【オーストラリア】退職年金基金、国内インフラ投資を敬遠

スーパーアニュエーション（退職年金）基金が国内インフラへの投資を渋っていることが、監査法人アーンスト＆ヤングの調査結果で分かった。国内のインフラ事業は高リスクとみられているため、この多くが外国資本に保有される可能性があるという。一方、シンガポールなどからの資金調達に成功したヘースティングス・ダイバーシファイド・ユーティリティーズ・ファンド（HDF）は、パイプライン拡張工事に着手することを明らかにした。23日付地元各紙が伝えた。

　アーンスト＆ヤングは、1兆豪ドル規模とみられている退職年金業界の17団体から20人の投資専門家を対象に調査を実施した。
　
　退職年金制度の見直しを行っている連邦政府のスーパー・システム・レビュー（SSR）のクーパー代表は先ごろ、市場全体が成長する一方で年金基金の統合が進まず、加入者にとって不利益につながっていると指摘。業界の統合を訴えている。
　
　アーンスト＆ヤングの資産管理部長であるマッケンジー氏は、国内のインフラ予算の穴を埋めるために退職年金が「まるで当然の解決策」のようにとらえられていることに懸念を表明している。「国内インフラ資産の多くは、リスクと利益率の状況や全国的なインフラ事業の不足、入札手続きの複雑さなどが障害となり、国の貯蓄が経済開発に流れにくくなっている」と分析。「一見、インフラ事業の長期的な性質と、退職年金基金との相性が良いように見えるが、今後この分野への投資を誘致するにはさまざまな変更が必要であることが今回の調査で分かった」と述べた。
　
　カナダの年金基金大手2社は5日、有料道路運営会社トランスアーバンに総額68億豪ドルの買収提案を提示したものの、16日に提示条件が低過ぎるとして拒否されている。だが、国内の年金基金からの対抗買収案はない。国内ファンドはむしろ、豪ドル高を利用して海外資産の獲得に目を向けているもようだ。
　
　SSRのクーパー代表は、国内の年金基金の規模が小さ過ぎるために買収提示ができないと主張している。年金基金が管理している資産の約3分の1は小規模で、株式や商業不動産以外の分野への進出を渋っているという。
　
　アーンスト&ヤングのインフラ部長を務めるバンクス氏は、年金基金からの投資をインフラ事業に引き寄せるために、リスクの低減や透明性の確保、規制の明確化や手続きの定型化などを勧めている。だが、「年金基金にとって最も重要なのは加入者に対する投資利回り」であると指摘。「これを確保できなければ、国の貯蓄は海外のインフラ事業に流れしまう」との見解を示している。
　
　コンサルタント大手デロイトの年金基金パートナーであるモナハン氏は、SSRが提言している統合の必要性を業界でも認識しているとコメント。「企業年金基金と産業年金基金の手数料を見れば、統合の価値はある」という。同社の調査によると、各国の年金基金の手数料は、小規模の企業年金基金では年間約700 豪ドル、大規模基金の場合は同100豪ドル以下だという。
　
　■ヘースティングスは資金獲得
　
　一方、ヘースティングス・ファンズ・マネジメント（HFM）傘下のHDFが向こう数週間以内に、エネルギー大手オリジン・エナジーから受注したガス輸送のパイプライン拡張工事に着手することが分かった。シンガポール政府投資公社（GIC）から獲得した2億3000万豪ドルのメザニン融資を含む約8億豪ドルの資金を調達できたことが貢献したという。
　
　このパイプラインはクイーンズランド州南東部からアデレードまでの935キロメートルに及ぶ。オリジン向けのガス供給のために2012年までにパイプラインを倍に拡張する計画だ。
　
　同社は多額の資金を調達できた背景について、親会社のHFMがウエストパック銀傘下にあることから恩恵を受けたと説明している。
　
　HDFは今回のパイプライン拡張計画により、売上高が昨年度の1億1500万豪ドルから13年には2億2000万豪ドルまで倍増すると予測。また、資源大手BHPビリトンが南オーストラリア州で進めるオリンピックダム鉱の拡張計画など、エネルギー需要が高まりつつあるほかの顧客からの受注にも道が開けると期待感を示している。

2009年 11月26日
NNA

新日本監査法人
海外の大手会計事務所を指す「big4」の一つ、アーンスト・アンド・ヤング・グローバル・リミテッドのメンバーファーム。アシュアランス業務を行う新日本有限責任監査法人を、税務業務を行う新日本アーンストアンドヤング税理士法人、トランザクション業務を行うアーンストアンドヤング・トランザクション・アドバイザリー株式会社、アドバイザリー業務を行うアーンスト・アンド・ヤング・アドバイザリー株式会社など、9つのファームがある。

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