資産の質「タンジビリティ」　混迷株式市場、注目指標に

株式投資で、企業の「資産の質」に焦点を当てた「タンジビリティ」という指標が注目を集めている。その企業が現金化しやすい資産を豊富に保有しているかどうかを調べるものだ。金融危機以降の株式市場の混乱で、ＰＢＲ（株価純資産倍率）など「株価」に依存した投資指標の信頼性がやや低下する中で、企業の財務諸表にも着目した投資判断の重みが増している。

　タンジビリティとは「明白、確実」などを意味する英語の「ｔａｎｇｉｂｉｌｉｔｙ」から生まれた投資指標。具体的には、資産の評価にあたって、資産の種類ごとに「どれだけ現金に近く、あるいは現金化しやすいか」を基準に「格差」をつけて評価。それらを足し上げたものを分子とし、総資産や自己資本で割って算出する。

　タンジビリティの数値が高い場合、総資産に占める現金化しやすい資産の割合が高いことを意味し、「資産の質がいい企業」と評価できるわけだ。

　シンクタンクやアナリストなどによって、資産の「格差」の付け方はさまざまだ。例えば、大和総研の場合は、現預金と有価証券は１００％で評価するが、売掛金などの売り上げ債権は７０％、棚卸し資産は３０％、有形固定資産は５０％に割り引く。この基準で、東証１部（金融除く）主要企業の５月末のタンジビリティを調べたところ、卸売りのリョーサンが０．６７８でトップとなり、鉄鋼の東京製鉄が０．６５６、電気機器の双葉電子工業が０．６４０と続いた。

　株式投資の企業分析では、ＰＢＲやＰＥＲ（株価収益率）など、伝統的に「株価」に着目した指標が幅をきかせてきたが、大和総研の吉野貴晶チーフクオンツアナリストは「金融危機後の市場の低迷や業績悪化で、ＰＢＲが１倍割れの銘柄などが急増し、従来の指標の有効性が薄れている」と指摘する。

　また、吉野氏は、投資家がこれまで企業の財務情報を深く読み込んでこなかったことも問題点に挙げ、「従来の指標にタンジビリティを組み合わせるなど、複数の指標を参考にすることで、よりよい銘柄選別が可能になる」としている。

2009年 6月24日
フジサンケイ　ビジネスアイ

大和総研
国内のいくつかの金融系シンクタンクと同様に、システムインテグレータ (SI) としての事業が主力である。大和証券グループのシステム開発・運用のほか、グループ外の証券会社、通信業者、地方公共団体などのシステム開発・運用を受託している。SI事業のほかには、金融・資本市場に関連するマクロ経済調査、企業調査などのリサーチ事業、経営コンサルティング、年金コンサルティングなどのコンサルティング事業を展開している。

大和総研について

コンサルティング業界の最新ニュースをお伝えします。最先端の業界で何がどう動いているのかをWatchすることで、広くビジネス界全体の今後の動きを展望することができるはずです。

ご登録はこちらから

PRIVATE SEMINAR

まずはキャリア相談会から

コンサルタントへの転職・キャリア相談会を電話・オンラインで随時開催中

コンサル業界にご興味をお持ちの方へ

などコンサル転職における疑問点や不安な点についてお答えいたします。

もちろん現在の各社の採用状況や、転職タイミングのご相談など今後のキャリアについてのご相談もお受けしております。

ムービンのご紹介 「初めての方へ」ムービンのご紹介と弊社サイトの活用法

業界トップクラスの実績 【コンサルタント転職に強いエージェント】ムービンを選ぶ３つの理由

少数精鋭・業界エキスパート キャリアコンサルタント紹介 - コンサル業界出身者がサポート -

独自の提供サービス 圧倒的な合格率を実現するムービンの転職サービス

プライベート個別相談会開催中 キャリア相談会 コンサル転職に関する疑問・不安はプロに聞くのが一番早い！ざっくばらんに話せる個別相談会を随時実施しています。今すぐの転職をお考えでない方も歓迎していますのでお気軽にご相談ください。

コンサルティング業界情報

ファームリスト・主要企業一覧

戦略系コンサル一覧総合系コンサル一覧ビジネス＆IT系コンサル一覧シンクタンク系一覧組織人事／チェンマネ系コンサル一覧財務アドバイザリー系コンサル一覧医療・ヘルスケア系コンサル一覧日系／国内独立系コンサル一覧業務＆業界特化系コンサル一覧監査法人一覧企業再生・事業再生系コンサル一覧

2026年3月24日（火）19:30-21:30 締切：2026年3月20日(金) A.T.カーニー　オンラインセミナー　会社紹介・コンサルタント座談会 外資戦略コンサルティングファームのA.T. カーニーにてオンラインキャリアセミナーが開催されます。貴重な機会となりますので、ぜひご参加を検討ください。

2026年3月7日（土）10:00-12:00　締切：2026年2月26日（木） ローランド・ベルガー会社説明会・ケース面接準備セッション 欧州系戦略ファームのローランド・ベルガーが、会社説明会・ケース面接準備セッションを実施いたします。貴重な機会ですのでぜひこちらの機会をご活用ください。

2026年4月11日（土）締切：2026年3月21日（土） ベイン・アンド・カンパニー　1日選考会（オンライン） 世界的な戦略コンサルティングファームであるベイン・アンド・カンパニーにて、現職がお忙しく、転職活動に時間を割くことが難しい方に向けて一日選考会を実施いたします。

2026年3月～5月頃を予定　締切：2026年3月3日（火） ベイン・アンド・カンパニー女性向け選考支援プログラム ベイン・アンド・カンパニーが女性向けに選考支援プログラム「Tokyo Be Bold Program」を実施します。現役の面接官とランチなどのカジュアルな交流、実際のプロジェクトのケーススタディ、ケース面接対策等、複数のセッションを約1か月の期間に渡り行います。

2026年2月25日(水) 締切：2026年2月24日(火) アクセンチュア S&C/SC&O キャリアセミナー この度、Accenture S&C SC&Oへの応募を検討されている候補者様を対象に、オンライン説明会が開催されます。

2026年3月7日(土)、2026年3月28日(土)　締切：2026年2月27日（金）、2026年3月20日（金） アクセンチュア　ビジネスコンサルティング本部(S&C)　1day選考会 アクセンチュア、ビジネスコンサルティング本部(S&C)が1DAY選考会を実施いたします！

2026年3月7日（土）10:00‐12:00想定　締切：2026年2月25日（水） 合同会社デロイトトーマツ（旧DTC）組織人事コンサルタント 1日選考会 組織人事領域のHC部門にて、1day選考会が開催されます。スピーディーに選考を進めたい方はこの機会にご応募ください！

2026年2月26日（木）19:00-20:15（木）締切：2026年2月23日(月) 三菱UFJリサーチ＆コンサルティング(MURC) 経営戦略ビジネスユニットキャリアセミナー MURCの経営戦略ビジネスユニットに興味のある方を対象にキャリアセミナーが開催されます！

2026年2月28日（土）　締切：2026年2月20日（金） KPMG FAS I＆S部門 1day選考会 BIG4FASとして知られる有名コンサルティングファーム「KPMG FAS」I&S Supply Chain CoEで1day選考会が開催されます。

2026年3月28日（土）　締切：2026年3月20日（金） KPMG FAS 大阪・名古屋ポジション 1Day選考会 BIG4FASとして知られる有名コンサルティングファーム「KPMG FAS」大阪・名古屋ポジションで1day選考会が開催されます。

2026年3月7日（土）　締切： 2026年2月27日（金） KPMG FAS I＆S Supply Chain CoE部門 1day選考会 BIG4FASとして知られる有名コンサルティングファーム「KPMG FAS」I＆S Supply Chain CoE部門で選考会が開催されます。

2026年3月7日(土) 9:30-18:00 締切：2026年2月27日（金）12:00 アビームコンサルティング EXA-Chem&Csm 1日選考会 アビームコンサルティングのEXA-Chem&Csm（素材化学CB）tにて一日選考会が開催されます。

2026年3月7日（土）10:00-18:30 締切：2026年2月27日（金）12:00 アビームコンサルティング A&Fセクター　1Day選考会 アビームコンサルティング金融プラットフォームA&Fセクターにて1day選考会が実施されます。ぜひこの機会をご利用ください！

2026年1月22日（木）19：00-20：00,3月19日（木）19：00-20：00　申込締切：各開催日3営業日前 EYSC TC- Digital Platforms & Transformation キャリアセミナー このたび、EY Japan Consultingの基幹業務を担うテクノロジーコンサルティングチーム（SAP領域中心）にて、説明会を開催いたします。SAPや基幹システムのご経験をお持ちの方に、ぜひ積極的にご参加いただければと思います。

2026年2月26日（木）19：00-20：00　申込締切：2026年2月23日 EYSC TC-Technology Strategy & Transformation キャリアセミナー EYストラテジー・アンド・コンサルティングのITコンサルタントポジション（Technology Transformationユニット）にてオンラインセミナーを開催いたします。ご興味のある方は是非ご参加ください！

2026年2月8日（日）、2月23日（月・祝）締切：2026年2月4日(水)20:00、2026年2月20日(木)20:00 WorkX 1day選考会 戦略・ITコンサルティングと6,000名のフリーランスコンサルタントのプラットフォーム運営を行うWorkXにて1day選考会が開催されます。1日で選考が完了する貴重な機会ですので、ぜひご検討ください！